英方软件IPO：“行业菜鸟”英方软件 社保违规 靠编撰数据能否顺利闯关科创板 融信财经 | 王浩 根据科创板上市委公告，上海英方软件股份有限公司（简称：英方软件）首发5月31日上会。 英方软件是一家专注于数据复制的基础软件企业，主营业务系为客户提供数据复制相关的软件、软硬件一体机及软件相关服务。 公司号称是国内市场少数同时掌握动态文件字节级、数据库语义级和卷层块级数据复制技术的高新技术企业之一，是上海市科技小巨人企业、上海市“专精特新”中小企业，在企业业务连续性及数据复制管理领域处于领先地位。 英方软件实控人为胡军擎和江俊，两人系夫妻关系且合计控制英方软件46.29%的股份。2019年至2021年，英方软件的营业收入分别为1.02亿元、1.29亿元、1.6亿元，归母净利润分别为1822.18万元、4057.98万元、3392.22万元。 公司即将上会，将会迈出冲刺IPO的关键一步，但公司内部存在的众多问题值得投资者警惕。 历史财务数据随意攥改 信披内容真实性存疑 作为一个正规企业，历史财务数据具有完整性与客观性，并与税务数据相对应，审计机构对历年的财务报表具有审计义务，并对审计结果负责。 根据证监会官网披露的信息，英方软件在2021年底披露了招股书申报稿，在申报稿招股书总，披露的财务报表数据涵盖2018年度、2019年度、2020年度及2021年上半年。招股书申报稿披露的财务报表数据周期共计三年半时间，由天健审计机构完成审计。 根据英方软件招股书申报稿审计的财务数据来看，在2019年度及2020年度公司相关财务数据如下：资产总额为25329.45万元和36306.69万元；归属于母公司所有者权益金额为20356.20万元和32372.03万元；资产负债率（母公司）为19.63%和10.84%；营业收入为11194.03万元和13926.17万元；净利润为1848.51和4015.83万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1467.03万元和2732.72万元；基本每股收益0.33元和0.67元；加权平均净资产收益率（归属于母公司股东的净利润）分别为15.89%和17.44%；经营活动产生的现金流量净额为578.76万元和1968.75万元。研发投入占营业收入的比例为29.10%和29.61%。 然而，在英方软件招股书上会稿中，相关历史财务数据被全面进行了修改，披露的财务数据客观性深受质疑。 在公司招股书上会稿中，2019年度及2020年度公司相关财务数据如下：资产总额为25287.03万元和36290.13万元；归属于母公司所有者权益金额为20287.66万元和32345.64万元；资产负债率（母公司）为19.77%和10.87%；营业收入为10212.17万元和12853.97万元；净利润为1822.18和4057.98万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1440.70万元和2774.87万元；基本每股收益0.32元和0.67元；加权平均净资产收益率（归属于母公司股东的净利润）分别为15.74%和17.66%；经营活动产生的现金流量净额为578.76万元和1968.75万元。研发投入占营业收入的比例为31.90%和32.08%。 英方软件自此的历史财务数据攥改涉及项目较多，资产总额、营业收入、净利润、研发投入等数据都被人为调整。虽然营收和净利润等数据被修改，但现今流量金额却出现了一致。对于此次人为攥改财务数据，英方软件也未做任何说明。值得注意的是，我们能够寻迹的修改数据就这部分，对于我们及投资者查不到痕迹的数据造假又有哪些？对此，投资者不得不深思。 财务数据对比： 财务报表 （申报稿） 制图：融信财经 财务报表 （上会稿） 制图：融信财经 对于数据的攥改，英方软件给出的解释包括，公司将云资源业务的会计核算由“总额法”调整为“净额法”；还调整了软硬件一体机业务的收入确认方法。但是，公司对2年前历史数据的攥改，目的性何在？ 运营能力相较同行太弱 公司市场竞争力值得质疑 募资额远超公司总资产 据英方软件信披可知，在报告期内，公司存货周转率分别为16.36次、10.53次和11.10次。公司应收账款周转率分别为3.65次、2.71次和2.09次。总资产周转率报告期内，公司总资产周转率分别为0.57 次、0.42次和0.42次，2020年资产周转率下降系公司获得股权投资带来资产的增加所致。 从公司内部数据来看，英方软件的存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率数据都处于较低水平，并且，相关数据处于逐年下降的态势。对此，公司分别给出的解释是，公司为标准化软件企业，除一体机产品外无原材料采购需求，存货余额较小，存货周转率不是影响公司营运能力的主要因素。 应收账款周转率下降的主要原因系报告期内公司收入逐年增长，应收账款规模增加较大，应收账款周转率随之下降。大致意思就是，存货周转率低是由行业决定的，应收账款周转率低是公司收入增长了。试问一下，软件行业就英方软件一家吗？保持收入增长的又何止你英方软件一家？这样的解释实在是显得苍白无力。 我们就以英方软件所列举的同行业数据为例，进行比较可见，从行业数据来看，公司的运营数据惨不忍睹，远逊色于行业平均值。 公司存货周转率、营收账款周转率及总资产周转率数据表： 英方软件所列同业可比公司包括北信源、安恒信息、启明星辰、中望软件、福昕软件、金山办公，从横向行业对比值来看，英方软件的存货周转率不及行业数据平均值的四分之一，应收账款周转率及总资产周转率也远低于行业平均值，相关数据中，仅有2021年总资产周转率一项略高于行业均值。由此看来，英方软件的运营数据无论从纵向时间比较还是横向行业比较，都尽显颓势。 首先，众所周知，存货周转率低说明存货周转速度慢，存货管理效率低。如果一个企业的存货周转率偏低，说明该企业可能发生了下列情况：存货周转太慢、存货过时、销售估计偏高、销售与存货之间无法保持平衡关系等。一般来讲，存货周转速度越慢，存货的占用水平越高，流动性越低，存货转换为现金或应收账款的速度越慢。因此，存货周转率降低会减小提高企业的变现能力。存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的小问题，尽可能降低资金占用水平。 另外，应收账款周转次数低说明公司收账速度慢，平均收账期长，坏账损失多，资产流动慢,偿债能力弱。应收账款周转次数即应收账款周转率是企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比。它也是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标。 其次，总资产周转率降低说明企业销售能力变弱,资产投资的效益不好,资产利用效率变低。总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比,它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标。 正是在如此运营能力下，英方软件却能“超额募资”，这是要将投资人置于何种境地？之所以称英方软件为“超额募资”，是因为在运营能力远逊色于行业平均值的情况下，本次募资金额却远超英方软件总资产。 根据英方软件财务报表数据显示，英方软件在鼎盛时期的资产总额约为4亿人民币，鼎盛时期的营业收入也仅约1.6亿，在上述运营能力及如此资产规模下，英方软件确要募资5.74亿元人民币，募资额远超资产总额，是其营业收入的3.6倍，其合理性深受质疑。 员工社保存违规嫌疑 信息披露缺乏完整性 报告期存多起劳动纠纷 根据英方软件披露，在报告期内，公司2019年至2021年的员工人数分别为311、358和439人，缴纳社保比例分别为96.14%、95.53%和97.27%。从总体数据来看，社保缴存比例较高，符合相关管理规定。 但细看数据会发现，英方软件的社保缴存数据存在问题，报告期内的三年，英方软件始终有超越三成的员工社保缴纳为无关联第三方代缴，这种现象在软件行业实属罕见。 存在此种现象有两种情况，第一种是英方软件有三分之一以上的人员为外包人员，人员关系并不属于英方软件，为此，相关人员的社保由第三方劳务输出公司代缴社保。第二种情况是英方软件违反规定，违规寻找第三方代缴员工社保。 对于英方软件属于哪种情况，公司的信披材料中并未说明。但无论是哪种情况，都暴露公司存在较大问题。 若是第一种情况，说明公司人员严重依赖外包人员，超三分之一的员工非正式职工，作为一个软件企业来说，没有重资产，不依赖于渠道和模式，核心竞争力就是人才。英方软件包含子公司的话将近20个单位，总共也就400来员工，如果这里面还有三分之一的人员属于外包，再除去管理人员和销售人员，那么自有研发人员的数量有几何？公司统计的研发费用超九成为研发人员的薪资，那么公司研发投入是水分又有多少？ 若是第二种情况，英方软件就涉及社保违法违规。根据《社会保险基金行政监督办法》第32条规定，用人单位、个人有下列行为之一，以欺诈、伪造证明材料或者其他手段骗取社会保险待遇的，按照《中华人民共和国社会保险法》第八十八条的规定处理，其中就包括：通过虚构信息、劳动关系，使用伪造、变造或者盗用他人可用于证明身份的证件，提供虚假证明材料等手段虚构社会保险参保条件、违规补缴，骗取社会保险待遇。第32条明确对社保法88条的欺诈做了具体行为细化。挂靠代缴就是32条第一款明确的虚构劳动关系情形，是被明确禁止的。”一位不愿具名的业内人士表示，现在业内对于挂靠代缴违法，已经基本没争议，这就是禁止的，还在做的公司也是自己胆儿大在做。 虽然，公司列举了历史上并未受到社保监管机构的行政处罚，但是，并不能说曾经没有被追责就是不曾违规违法。对此，公司必须对三分之一以上员工的社保代缴问题进行详细说明。 另外，在报告期内，公司多次与员工发生劳动合同纠纷，2019年5月31日，孙绍军与上海英方软件股份有限公司发生劳动争议；2019年9月10日，康世杰与上海英方软件股份有限公司发送劳动争议；2021年，陈甫与上海英方软件股份有限公司劳动合同纠纷。报告期内短短两年间就发生多起劳动合同纠纷，印证了公司在人员管理、公司内控中存在缺陷。 免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
